§3.19. Оценка эффективности стратегии

При тестировании торговой стратегии важно понимать, что собственно мы хотели бы получить в итоге или, по крайней мере, какие результаты и оценки можно считать приемлемыми. До сих пор могло сложиться впечатление, что главный результат – это доходность, и основная цель разработки стратегии – просто получить прибыль (с учетом транзакционных издержек).

Однако, торговле на бирже есть альтернатива – положить деньги на банковский депозит и иметь доходность по крайней мере сравнимую с инфляцией, причем с несравнимо меньшими рисками. Понятно, что активное управление на бирже не имеет смысла, если доходность этой деятельности сравнима с доходностью банковского депозита. А, учитывая риски биржевой торговли, доходность должна быть в разы больше банковской, чтобы оправдать все эти риски.

Получаем первую точку для оценки эффективности торговли – сравнение с доходностью банковского депозита.

С другой стороны, известно, что в долгосрочном периоде фондовый рынок показывает доходность, превышающую банковский депозит. В результате имеем другую альтернативу активному управлению – долгосрочное инвестирование по стратегии «купил и держи» (Buy&Hold, B&H стратегия). Теоретически, используя маржинальное кредитование (плечо), мы можем получить даже кратно большую доходность. Практически же стратегия B&H несет в себе значительные риски рыночных коррекций. Даже если не брать в рассмотрение мощные падения 1998 и 2008 года, за период с 1998 по 2008 рынок несколько раз откатывался на 40% вниз.

Получается, что доходность – не проблема, весь вопрос в том, какими рисками за нее придется расплачиваться. В этом случае оценка стратегии ведется по отношению доходности к риску. Если это отношение лучше, чем у стратегии B&H, значит, стратегия не зря трудится – при той же доходности мы сможем иметь меньший риск, или при том же риске мы сможем, используя маржинальное кредитование, увеличить доходность.

Таким образом, вторая точка для оценки эффективности стратегии – отношение доходности к риску стратегии B&H. Отношение доходность/риск нашей стратегии должно быть лучше, иначе нет смысла в активном управлении – лучше будет просто вложиться в рынок долгосрочно и держать позицию. С этой точки зрения задача разработчика – создать стратегию, улучшающую доходность/риск относительно рыночной.

Содержание

Далее

Итак, минимальные требования к стратегии оказываются следующими:

1. Доходность выше банковского процента.

2. Соотношение доходность/риск выше рыночного, оцениваемого по стратегии B&H.

Насколько выше должна быть доходность и отношение доходность/риск – является выбором самого трейдера в зависимости от желаний и потребностей.