|
Предположим, нам удалось описать условие ситуации X, при котором цена испытывает влияние неслучайного компонента. С практической точки зрения, это довольно несложно и выполнимо в любой программе технического анализа вроде Метастока или Амиброкера, если она позволяет строить свои индикаторы или тестировать свои системы. Как правило, встроенных индикаторов оказывается более, чем достаточно, чтобы их комбинацией описать условие X достаточно высокого уровня сложности.
Общий способ построения торговых стратегий должен быть уже понятен – определить условие X, после которого имеет место сдвиг статистики в какую-либо сторону, затем открывать позицию в момент X и закрывать ее в момент, когда неслучайный компонент перестает проявляться – в момент Y. В результате этих действий мы будем получать изменение счета, которое будет в среднем положительным. Предположительно на каждую такую сделку мы будем получать средний доход P, соответствующий накопленному действию неслучайного компонента между событиями X и Y. Будем называть стратегию, основанную на входе X и выходе Y, стратегией XY.
|
|
Однако, на входе в позицию и выходе из нее трейдер несет определенные издержки: комиссионные брокеру и бирже, проскальзывания, потери на спрэде.
Все это приводит к тому, что из среднего дохода P придется вычесть величину транзакционных издержек. Очевидно, стратегию XY имеет смысл торговать только в том случае, если средний доход на сделку после вычета транзакционных издержек остается положительным. К сожалению, подавляющее большинство условий XY, которое вы найдете, этому требованию соответствовать не будут.
Транзакционные издержки приводят к тому, что оказывается разумным увеличивать время удержания позиции для того, чтобы собрать позицией побольше неслучайного компонента. То есть, транзакционные издержки вынуждают подойти к выбору условий X и Y более широко – между X и Y неслучайный компонент должен быть положителен не обязательно везде, а только в среднем.
Оптимальный образ действия определяется взаимодействием между тремя ключевыми параметрами: с одной стороны, неслучайным компонентом, несущим потенциальную прибыль, с другой стороны случайным компонентом, являющимся мерой риска, и с третьей стороны транзакционными издержками, которые во всей этой картине выполняют функцию управляющего параметра.
Даже если мы нашли условие X, при котором отчетливо наблюдается неслучайный компонент, как правило, с течением времени он быстро уменьшается. Не будь транзакционных издержек, мы были бы заинтересованы в том, чтобы закрыть позицию как можно быстрее, сняв самые жирные сливки. Ведь чем дольше мы держим позицию, тем больше мы оставляет возможностей риску воздействовать на наш счет. Однако транзакционные издержки вынуждают нас увеличивать время удержания позиции до тех пор, пока неслучайный компонент после события X окончательно не иссякнет.
Таким образом, транзакционные издержки являются ключевым параметром, определяющим оптимальное время удержания позиции.
|
