§2.4. Трансляция ликвидности

Кроме игроков, ориентирующихся на фундаментальную оценку предприятия (ФА) или на динамику цены (ТА), есть и другие игроки с другими способами принятия решений, которые иногда могут вызывать недоумение, но которые, тем не менее, своими действиями влияют на рынок.

Например, это инвесторы, рассматривающие фондовые рынок как альтернативу банковским вкладам, более перспективную по доходности. Они даже могут быть осведомлены о рисках подобных вложений, но, тем не менее, при наличии свободных денег и определенной склонности к риску такие инвестиции имеют место. Важно при этом, что вложения происходят в индекс или в избранные акции без какого-то особенного анализа.

Таким образом, при любых фундаментальных оценках и при любых движениях на рынке всегда присутствует какой-то спрос. Спрос этот, очевидно, пропорционален количеству временно свободных денег в финансовой системе. Возникает канал трансляции ликвидности на фондовый рынок. Чем дешевле деньги, тем больше спрос на акции, тем выше карабкается фондовый индекс.

Этот канал трансляции ликвидности не единственный. Методы оценки ситуации в ТА настолько разнообразны, что разные игроки в одной и той же ситуации могут принимать прямо противоположные решения. Однако, чем больше денег у игроков, тем больше спрос, поскольку у игроков, ставящих на повышение, появляется больше возможностей.

Точно так же, если уровень ликвидности падает, сокращается спрос со стороны игроков ТА и инвесторов, входящих без анализа, это может привести к падению рынка без каких-либо фундаментальных на то оснований.

Содержание

Далее

Есть возможность трансляции ликвидности и через фундаментальных трейдеров. Существуют стратегии, основанные на поиске и покупке недооцененных относительно всего рынка акций. В этом случае целью инвестора является не получить прибыль, а просто обогнать рыночный индекс по показателю доходности. В целом, такая постановка задачи имеет смысл для долгосрочного инвестирования, так как на длительных периодах индекс является растущим. Однако локально избыток ликвидности приводит к тому, что больше инвесторов будут выходить на рынок в поисках недооцененных акций и формировать тем самым дополнительный спрос.