7.3.15. Манипулирование рынком

Источником данной неэффективности является относительно низкая ликвидность рынка по сравнению с теми объемами, которыми оперирует манипулятор. В настоящий момент манипулирование рынком преследуется по закону во всех цивилизованных странах, поскольку злонамеренные действия манипулятора приводят к потерям денежных средств обычных инвесторов.

Трейдер имеет два пути заработать на этой неэффективности.

1. Выступить манипулятором: создать фальшивую активность в акциях, чтобы привлечь других игроков в актив, а затем избавиться от акций, продав их доверчивым покупателям.

2. Разгадать действия манипулятора и сыграть, либо купив вместе с ним на начальном этапе манипуляции, либо продав акции без покрытия на конечном этапе. Данная стратегия на американском рынке грошовых акций (penny stocks) получила название Pump & Dump.

Pump & Dump чудесно работала в начале 2000-х гг., когда мошеннические компании на волне всеобщей эйфории от фондового рынка «разгоняли» акции дешевых компаний, загоняя в них доверчивых инвесторов. Механизм подобного мошенничества наглядно показан в фильмах «Волк с Уолл-Стрит» и «Бойлерная».

Американский трейдер Тимоти Сайкс в своей книге An American Hedge Fund описал торговую стратегию, которая принесла ему больше миллиона долларов. Этот трейдер отслеживал искусственные «разгоны» грошовых акций и зарабатывал, играя сначала на их росте, а потом на их снижении.

В период кризиса 2008-2009 гг. на американском рынке работала еще одна техника манипулирования рынком – Layering, что переводится на русский как «наслаивание». Трейдер выставляет ложный приказ большого объема на покупку, не имея намерения его исполнить, но стремясь создать иллюзию присутствия крупного покупателя. Участники рынка, глядя на большой ордер в стакане, начинают покупать, цена двигается вверх, и там трейдер продает свою позицию по более выгодной цене.

Содержание

Далее

Другая практика манипуляций называется Spoofing, что переводится как «искажение информации». Обычно спуфинг выполняет высокочастотный торговый робот. Он вводит множество ордеров, которые потом отменяет еще до того, как кто-то успевает их исполнить. На первый взгляд спуфинг может показаться бессмысленным. Однако в главе 6.1 мы уже говорили, что информация о заявках на покупку и продажу является одной из самых первичных при принятии решений на бирже и она активно используется все теми же высокочастотными трейдерами. Поэтому спуфинг можно рассматривать как попытку торговых роботов обмануть себе подобных, чтобы забрать у них деньги.