Коэффициент хеджирования

Временная стоимость опциона проявляет тенденцию к медленному уменьшению на начальном этапе и к ускоренному сокращению по мере приближения к сроку истечения опциона, и это имеет определенный смысл для хеджирования. Хеджер, покупающий опцион и впоследствии продающий его до срока исполнения, сталкивается с уменьшением временной стоимости с течением времени. Потери временной стоимости можно минимизировать, используя опционы с отдаленными датами истечения, так как временная стоимость уменьшается медленно, когда дата истечения отдалена. Хеджер будет защищен от быстрой потери временной стоимости, которая наступает ближе к сроку истечения опциона.

Однако последствием такой стратегии хеджирования будет значительная временная стоимость в составе премии, что создает существенный риск вероятной потери этой временной стоимости в случае изменений обменного курса. Временная стоимость достигает высшего предела в опционах "без выигрыша" и уменьшается, когда опцион становится "с выигрышем", причем уменьшение продолжается по мере того, как опцион переходит в стадию "с выигрышем". Хеджер, заинтересованный в получении прибыли от опциона, переходящего в стадию "с выигрышем", потеряет временную стоимость опциона, которая частично будет возмещаться прибылью от возрастающей внутренней стоимости. Для того, чтобы получить адекватную прибыль от опционов, хеджеру потребуется увеличить число контрактов, которые он держит. Другими словами, позиция по опционам должна быть умножена. Опционы, более отдаленные от даты истечения, имеют относительно высокую временную стоимость и, следовательно, подвержены большему риску потерь временной стоимости в случае изменения валютных курсов. Из этого следует, что позиция по опционам должна быть умножена на коэффициент в более высокой степени.

Содержание

Далее

Такое увеличение числа опционов, вместе с высокой временной стоимостью, увеличивает потери временной стоимости для держателя опционов в случае, если опционы перейдут в стадию "с проигрышем".