|
Компания по производству игрушек имеет сезонное обязательство по займу, взятому с июля по октябрь, с целью финансирования запасов материалов и готовой продукции, необходимых для обеспечения предрождественских продаж. 15 января она использует соглашение FRA с целью обеспечения выплаты процентов по 3-месячному кредиту на сумму 2 млн. ф. ст., который она возьмет 15 июля. На 15 января 3-месячная ставка LIBOR на контракт, вступающий в силу через 6 месяцев, составляет 10% годовых. Предполагая взять заем по ставке LIBOR + 1 1/4%, компания по выпуску игрушек, таким образом, фиксирует процентную ставку на уровне 11 1/4% годовых.
|
|
На 15 июля ставка LIBOR составляет уже 12% годовых. Компания могла бы получить кредит в 2 млн. ф. ст. под 13 1/4% годовых, что выливается в выплату 15 октября 2 063 191 ф. ст. Однако банк, заключивший соглашение FRA, компенсирует отклонение от ставки LIBOR на 15 июля, которая была 10% годовых. Компенсационные выплаты составляют 2% годовых за 3 месяца с 2 млн. ф. ст., учитываемых по ставке LIBOR. Причем компенсация выплачивается в начале срока действия контракта, а проценты необходимо выплатить в конце данного срока. Сумма, которую банк выплачивает компании игрушек 15 июля, равна 8990 ф. ст. Таким образом, компания берет заем в 1 991 010 ф. ст. вместо 2 000 000 ф. ст. По ставке 13 1/4% годовых сумма выплат 15 октября должна составлять 2 053 918 ф. ст. Это равно выплате 11,2275% годовых с 2 млн. ф. ст. за 3-месячный срок. При использовании соглашения FRA компания Игрушек зафиксировала процентную ставку примерно на уровне 11 1/4% годовых и, таким образом, избежала риска потерь от Увеличения процентных ставок на 2% годовых.
Банк, предлагающий условия соглашения FRA, не обязательно будет банком, который выдает кредит. Соглашение FRA может быть обеспечено на самом деле не банком, а всего лишь денежным брокером.
Потоки денежных средств по соглашению FRA ограничены лишь суммами, составляющими разницу между ставкой LIBOR и будущей согласованной процентной ставкой.
|
