Косвенные форвардные контракты

Если валюта, которой компания желает обеспечить покрытие, является частью валютного блока или имеет довольно стабильное соотношение с ведущей валютой, то здесь открывается возможность для косвенного покрытия. Например, если бы одна американская фирма захотела покрыть валютный риск, возникающий в связи с выпиской счета-фактуры в датских кронах и пришла бы к выводу, что нельзя осуществлять форвардное покрытие в кронах в соответствующий период, то она обратилась бы вместо этого к немецким маркам. Дания и Западная Германия _ обе участвуют в соглашениях по обмену валют в Европейской валютной системе. Проистекающая отсюда стабильность датской кроны по отношению к немецкой марке означает, что американская фирма может прибегнуть к механизму покрытия через немецкую марку. Если американской фирме потребуется к какому-то сроку в будущем заплатить в кронах, то она по форвардному контракту может купить немецкие марки, продать их по сделке спот и купить кроны.

Нестандартные сроки

Для форвардных сделок имеются стандартные сроки исполнения контрактов. Такими стандартными сроками являются 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. Форвардная сделка с нестандартным сроком - это сделка, срок которой падает на период между двумя стандартными сроками, например 9 месяцев.

Валютный курс для форвардного контракта с нестандартным сроком экстраполируется. Курсовая разница двух близлежащих стандартных сроков делится на число дней между ними. Результат умножается на число дней между нестандартным сроком и более длительным стандартным сроком. Полученное число вычитается или складывается с форвардным курсом более длительного срока, и таким образом получается форвардный курс сделки с нестандартным сроком.

Предположим, что 3-месячный форвардный курс фунта стерлингов к доллару США составляет 1 ф. ст. = 1,40 долл., а 6-месячный равен 1 ф. ст. = 1,37 долл. 4-месячный форвардный курс вычисляется следующим образом:

(Принимая во внимание, что 90 дней - это срок между двумя стандартными сроками, а 60 дней отделяют нестандартный 4-месячный срок от 6-месячного стандартного.) 2 цента прибавляются к 6-месячному курсу, и получается 4-месячный курс:

Содержание

Далее

1,37 долл. + 0,02 долл. = 1,39 долл.