Forex: просто о сложном Анализ рынка Форекс Торговля на Forex Технический анализ Форекс Forex-инвестиции Торговые стратегии Форекс Лучшие брокеры Форекс
Forex: просто о сложном Технический анализ Форекс Лучшие брокеры Форекс
Книга Т.В. Мартынова «Механизм трейдинга: Как построить бизнес на бирже?» проведет Вас в мир биржевой торговли и расскажет о подводных камнях и неоспоримых плюсах профессии трейдера. Эта книга полезна как начинающим трейдерам, так и профессионалам, стремящимся повысить свой уровень.

   Наши партнеры:   Альпари   NPBFX   Just2Trade   Intrade.bar

   Наши партнеры:
Just2Trade   Альпари   RoboForex

Программа лояльности лучшего Форекс-брокера – компании «Альпари». Более 2 млн. клиентов из 150 стран. На рынке – с 1998 года. Выгодные торговые условия, ECN-счета с доступом к межбанковской ликвидности и моментальным исполнением, спреды – от 0 пунктов, кредитное плечо – до 1:1000, положительные отзывы реальных трейдеров.

6.2. Вторичная информация: волатильность, ликвидность, издержки

Один из лучших Форекс-брокеров 2024 года – компания «NPBFX». Банковский Форекс. На рынке – с 1996 года. До 2016 года обслуживание всех клиентов осуществлялось от лица банка с лицензией Банка России (АО «Нефтепромбанк»). В начале 2016 года был проведен ребрендинг и перевод обслуживания частных клиентов в международную компанию «NPBFX Limited» с лицензией IFSC. В банке продолжается обслуживание корпоративных клиентов.

Двигаемся дальше. Проблема всех новичков на бирже в том, что, сталкиваясь с необходимостью принимать решения в условиях неопределенности, они начинают жадно поглощать информацию, потребляя в основном «шум», то есть бесполезный материал. При этом, естественно, такие трейдеры пренебрегают главной информацией – ценой актива, которая линейно влияет на их счет.

Итак, при покупке одного контракта актива изменение депозита на вашем счете равно разнице цен этого актива в момент продажи P(t2) и в момент покупки P(t1):

То есть купили Газпром по 100 руб., продали по 110 руб., ваша прибыль – 10 руб. Все просто.

Я утверждаю, что на 100% точно будущее предсказывать невозможно.

Не питайте иллюзий! Вам никогда не удастся избавиться от элемента случайности! Кто не верит – читайте американского ученого японского происхождения Митио Каку, который в своей книге «Физика невозможного» отнес точное предвидение будущего к невозможности самого высокого – III порядка, что делает прогноз более нереальной задачей, нежели создание невидимости, телепортации, телекинеза или машины времени.

Поскольку будущее предсказать невозможно, вы никогда не сможете настолько точно покупать и продавать, чтобы P(t+n) было больше P(t), то есть цена продажи всегда была выше цены покупки. Даже если вы – гениальный аналитик, у вас никогда не получится совершать сделки со 100%-ным положительным результатом. Поэтому вы должны смириться с тем, что положительный результат вашей торговли будет достигаться по сумме всех положительных и отрицательных сделок за некоторый период времени. То есть вам следует придумать такую стратегию, которая по сумме всех сделок давала бы положительный результат, иначе говоря, система (стратегия) должна обладать положительным математическим ожиданием (этот термин взят из теории вероятностей и представляет собой средний результат серии случайных событий).

Только что мы сформулировали очень важную мысль, которая достойна отдельной книги. Трейдер должен стремиться к тому, чтобы сделать положительной сумму всех сделок, а не к тому, чтобы заработать в каждой конкретной сделке. Но из-за человеческой психологии все происходит наоборот. Трейдер всегда придает слишком большое значение открытой позиции, из-за чего у него всегда возникают трудности со своевременным признанием ошибки и фиксацией небольшого убытка.

С целью проиллюстрировать вышесказанное расскажу вам вот что: обычно, когда я торгую в коллективе частных трейдеров, я всегда слышу их разговоры о конкретной текущей рыночной ситуации, о результатах конкретной сделки, их обсуждение «правого конца» графика. В самом деле, последняя сделка для интуитивных трейдеров имеет самое большое эмоциональное значение. Но это неправильно. С точки зрения нашей цели обсуждение конкретных сделок бессмысленно.

То есть информационная ценность таких разговоров равна нулю.

В этом смысле куда полезнее обсуждать рабочие закономерности и методы. Если вам доведется когда-нибудь подслушать разговор алготрейдеров, вы не услышите в нем рассуждений о конкретных сделках или текущей рыночной ситуации – их диалоги значительно больше насыщены полезной информацией, чем обсуждение рынка интуитивными трейдерами, которые очень увлечены любым шумом на рынке.

Все это напоминает мне цитату, которую приписывают Элеоноре Рузвельт:

«Великие умы обсуждают идеи.
Средние умы обсуждают события.
Мелкие умы обсуждают людей».?

Далее мы будем рассматривать сумму множества наших сделок. Введем следующие обозначения:

АР – средняя прибыль в одной сделке (average profit).

AL – средний убыток в одной сделке (average loss).

РР – вероятность получить прибыль в одной сделке (profit probability).

LP – вероятность получить убыток в одной сделке (loss probability).

Таким образом, ваш средний результат (average result – AR) на один контракт в одной сделке составит:

AR – это и есть математическое ожидание средней сделки вашей торговой системы, то есть средний результат одной сделки.

ВАЖНО: Обязательно осознайте и запомните эту формулу!

Что означает эта величина?

Давайте рассмотрим более конкретный пример.

Допустим, вы изобрели торговую систему, которая:

АР: берет в среднем прибыль 1000 пунктов фьючерса РТС в одной сделке;

РР: вероятность составляет 70%;

AL: при том, что средний убыток (стоп-лосс) составляет те же 1000 пунктов

LP: и вероятность его срабатывания составляет 30%.

По нашей формуле мы получаем следующую величину:

Что означает величина 400 пунктов? Это средний вероятный результат одной сделки для данной системы. То есть, если система совершает 100 сделок подряд, финансовый итог должен примерно соответствовать величине 400 х 100 = 40 000 пунктов.

Из формулы 1 следует, что для того, чтобы получать прибыль от торговых операций, вам необходимо соблюсти соотношение:

которое также можно записать как

или средняя прибыль/средний убыток > вероятность убытка/ вероятность прибыли.

Не пугайтесь этой формулы, она очень простая! Отсюда вытекает золотое правило: режь убытки и дай прибыли течь. То есть вы, конечно, можете пытаться играть этими четырьмя параметрами, но по факту контролировать размер прибыли и размер убытка проще, чем вероятности прибыльной или убыточной сделки, и именно этот факт объясняет популярность трендовых методов торговли, с которыми мы познакомимся в седьмой главе. Интуитивно вам всегда будет ошибочно казаться, что вы способны за счет своего ума повышать вероятность прибыльной сделки. По факту вы же будете пытаться увеличивать эту вероятность, растягивая стоп-лосс, то есть увеличивая размер потенциального убытка.

Формула 1 подходит, например, чтобы посчитать финансовый результат игры в орлянку, где АР = AL, а РР = LP = 50%. Но реальный рынок чуть сложнее. Давайте приблизим идеальную формулу к реальности.

Если предположить, что рынки эффективны, то по определению вся доступная информация содержится в ценах, котировки на рынке будут случайны, а любая информация не даст вам никакого преимущества, поскольку она моментально окажется учтена в ценах и вы не сможете ей воспользоваться. На абсолютно случайном рынке работает правило: чем больше сделок вы совершаете, тем больше ваш результат стремится к нулю, то есть AR = 0. Но чем больше сделок вы совершите на реальном случайном рынке, тем более отрицательным окажется ваш результат (как в казино!).

Формула 1 – это идеальный случай. В реальном мире каждая наша операция «кормит» брокера и биржу, потому что вы должны платить комиссию. Следовательно, формулу стоит перезаписать как:

где ТС – это средние транзакционные издержки на одну сделку (комиссии, проскальзывания, плата за использование кредитного плеча и т. д.). Это ваши постоянные расходы, которые с обратной стороны являются доходами брокера, маркет-мейкера и т. д.

Запомните формулу 2! Это главная формула книги. Мы будем постоянно обращаться к ней в ходе дальнейшего повествования. Это упрощенная формула математического ожидания средней сделки. Она, с одной стороны, подчеркивает вероятностный характер результатов нашего трейдинга, а с другой – показывает, что результат складывается из суммы всех сделок, а не из одной-единственной сделки.

Обратите внимание, что параметр транзакционных издержек является чрезвычайно важной информацией, которая совершенно недооценивается дилетантами при выборе рынка и таймфрейма, а также при разработке торговых стратегий.

Мало кто считает параметр ТС и оценивает его влияние на торговую систему. Могу привести даже один вопиющий случай, связанный с халатным отношением к издержкам торговли. Знакомый спекулянт открыл счет у одного известного российского брокера и начал активно спекулировать золотом внутри дня. После активного дня на счете имелась небольшая прибыль. А на следующий день счет почему-то неожиданно сократился в два раза. Дело в том, что этому спекулянту так хотелось поторговать, что он даже не посмотрел на условия торговли. За каждую сделку брокер взял 1% комиссионных, но начислил свои комиссионные только на следующий день, иначе клиент сразу бы почувствовал подвох и позвонил бы брокеру с вопросами. Так были потеряны миллионы рублей. Параметр торговых издержек чрезвычайно важен для нашего дальнейшего движения, и сейчас вы поймете почему.

В отношении биржевой торговли люди иногда проявляют удивительную иррациональность. Один и тот же человек способен торговаться, например, с таксистом, чтобы тот скинул 50 руб. со стоимости поездки, и при этом упускать из виду комиссионные и проскальзывания, которые могут составить десятки тысяч рублей в месяц.

Я напомню, что мы последовательно, шаг за шагом, рисуем схему необходимой нам информации, отталкиваясь от изначальной цели – стабильного извлечения прибыли при ограниченном риске.

Чтобы максимизировать AR (среднюю прибыль в одной сделке), мы можем попытаться сделать следующее:?

1) Повышать вероятность совершения средней прибыльной сделки (РР).

2) Увеличивать размер прибыли в одной сделке (АР).

3) Сокращать размер убыточной сделки (AL).

4) Уменьшать издержки (ТС) и их влияние на торговлю.

Снижение вероятности убыточной сделки равноценно повышению вероятности прибыльной сделки, поскольку РР = 100% – LP. Сокращение размера средней убыточной сделки почти всегда ведет к снижению вероятности прибыльной сделки, потому что «чем меньше стоп-лосс, тем выше вероятность его срабатывания, а следовательно, ниже вероятность того, что сделка будет закрыта в плюс».

Таким образом, чтобы иметь положительный результат от трейдинга, при выборе информации мы должны ответить на следующие вопросы:

1. Как повысить вероятность успеха?

2. Каким образом увеличить среднюю прибыль?

3. Как сократить средний убыток?

4. Что сделать, чтобы сократить издержки?

Ответы

1. Если бы рынок являлся эффективным, то есть совершенно случайным, то повысить вероятность успеха было бы невозможно. Поэтому все то, что повышает ваши шансы на прибыльность сделки, носит название «неэффективность». Данная информация подробнейшим образом представлена в главе 7.3: «Виды неэффективностей». Например, высокой положительной вероятностью одной сделки обычно обладают методы схождения к среднему, основанные на арбитраже связных активов (см. главу 7.3.2).

2. Для получения хорошей прибыли в сделке необходимо, чтобы рынок находился в движении. Если рынок стоит на месте, то вы сокращаете величину прибыли в среднем трейде (АР), что приводит к увеличению влияния издержек на общий результат. Именно по этой причине спекулянты любят волатильность. Информация о волатильности извлекается из параметров Р и Т, то есть из того, как изменяется цена во времени. Многие даже опытные спекулянты используют индикатор ATR (Average True Range) для оценки волатильности актива (то есть изменчивости цен). Высокий показатель АР характерен для трендовых методов, описанных в пункте 7.3.1.

3. Чтобы сократить средний убыток в сделке, вам необходимо хорошее соотношение сигнал/шум, а также высокая ликвидность, чтобы иметь возможность закрывать убыточную позицию без серьезных проскальзываний. Что значит хорошее соотношение сигнал/ шум? Сигнал – это условно та часть движения, которая «спрогнозирована» вашей системой и которую вы планируете забрать. Шумом же называется та погрешность, коррекция, которую вы можете высидеть, не закрыв сделку по стоп-лоссу. В инвестициях синонимами данных определений являются показатели годовой доходности актива и его волатильности, то есть риска.

Это очень условная иллюстрация демонстрирует разницу между двумя состояниями рынка. В первом случае мы даже визуально видим, что коррекция (риск) была относительно узкой, а движение ярко выраженным на ее фоне. Во втором случае даже непонятно, что есть шум, а что – сигнал. Если рынок действительно хорош, то он позволяет вам соблюдать соотношение Reward/Risk (Прибыль/ Риск) 3 к 1 и более. Высокие отношения АР/AL характерны для трендовых методов.

4. Чтобы минимизировать издержки, нам нужна хорошая ликвидность (то есть минимальный спред и минимальное проскальзывание) и низкие комиссионные. Дело в том, что, как правило, самые ликвидные рынки являются наиболее эффективными и наиболее зашумленными.

Чтобы проиллюстрировать вышесказанное, я проведу для вас маленький, но очень полезный практический экскурс в историю по активам, которые приносили деньги трейдерам.

• В 2005 г. начался процесс либерализации акций Газпрома. Акции Газпрома на два года встали в уверенный тренд и выросли в несколько раз. Это было удивительное сочетание прогнозируемости (1), ликвидности (4) и отличного отношения сигнал/шум (2).

• До 2007 г. российские трейдеры очень любили спекулировать акциями РАО ЕЭС. Последние были лидером по обороту, а значит, ликвидны (4). Кроме того, ожидание реформы РАО ЕЭС направило в эти акции огромные потоки денег крупных инвесторов, что создало хороший долгосрочный тренд вверх (1). Данные акции были не только ликвидны, но и чрезвычайно подвижны, их цена могла измениться на 5-7% в хороший день (2).

• После ликвидации РАО ЕЭС наиболее популярным стал фьючерс РТС. Он был лучше с точки зрения издержек – ниже суммарная комиссия (3), он был ликвиден (4) и очень неплохо двигался. В 2007 г. глобальный рынок акций достиг пика после долгих лет роста, а потом начал падать в результате острейшего кризиса, который охватил все рынки без исключения. Все это создало условия для хорошей волатильности и российского фондового рынка вплоть до 2012 г. Фьючерс РТС также имеет валютную составляющую. В условиях кризиса 2008-2011 гг., когда рынки были сильно скоррелированы, валютная составляющая только усиливала подвижность индекса РТС, потому что рынок и рубль падали одновременно. Все это сделало фьючерс на индекс РТС прекрасным инструментом для спекуляций. С 2012 г. волатильность фьючерса упала, а рубль стал двигаться в обратном направлении с фондовым рынком, что привело к падению волатильности фьючерса и сжиманию соотношения сигнал/шум.

• После того как волатильность фьючерса РТС стала падать, начиная с 2012 г. настоящим подарком для системных трейдеров оказалась осень 2014 г., когда сформировался устойчивый тренд по паре доллар/рубль вверх. Большинство профессиональных трейдеров ушли с РТС на доллар, потому что он был и ликвиден, и волатилен, и предсказуем, ибо двигался только в одну сторону.

• Как правило, когда большие деньги теряют интерес к какому- либо активу, ликвидность в нем ухудшается, шум возрастает, прогнозировать движение становится сложнее. Условно говоря, денег становится меньше, и конкуренция за них возрастает. Посмотрите на акции Газпрома с 2009 по 2015 г. Они просто никому не нужны! Поэтому опытные спекулянты ими вообще не торгуют. Многие непрофессионалы торгуют этими акциями просто по привычке, потому что это название им знакомо. Они вообще не задумывались о тех вещах, которые вы только что узнали из моей книги.

• Валютный рынок «Форекс» чрезвычайно ликвиден (4). Прогнозировать его почти невозможно (1). Шум/сигнал (2) хуже не придумаешь. «Форекс» идеален для маркет-мейкеров, но не для профессиональных трейдеров. Я не знаю ни одного профессионала, который торговал бы на этом рынке и последовательно бы зарабатывал. Все ваши деньги здесь рано или поздно уходят в спред, то есть той компании, которая дает вам его. Похожими свойствами обладают и фьючерсы на фондовые индексы развитых стран, например, фьючерс на индекс S&P500. Это расчетные инструменты, которые хорошо двигаются только в случае каких-то чрезвычайных условий на рынке.

• В кризис большие инвесторы начинают в панике перемещать крупные капиталы, ликвидировать позиции, поэтому даже самые эффективные инструменты и даже валюты становятся пригодными для спекуляций и трейдинга. В любой кризис для спекуляций лучше всего подходят инструменты, которые находятся в его эпицентре. Например, во время ипотечного кризиса США 2007-2008 гг. ряд российских трейдеров очень хорошо заработали, скальпируя акциями американских банков.

• Американские акции в целом не являются такими уж ликвидными и активными, как могло бы показаться. На бычьем рынке активность в акциях (2) существенно падает. В них много шума, хорошая ликвидность есть только у голубых фишек, которые чрезвычайно эффективны (1) и вообще никуда не двигаются (2). Кроме того, на американских акциях есть огромный риск разрыва ликвидности (4) – гэпы. Даже очень ликвидные компании могут сделать гэп между торговыми сессиями в 10%, что очень сильно затрудняет контроль риска (3) при переносе позиций через ночь. Самые стабильные трейдеры на американском рынке, которых я знаю, торгуют внутри дня и, мягко говоря, не самые ликвидные акции, но в которых есть какая-то идея.

• Что касается американских акций, то на текущий момент пока можно констатировать, что времена Клондайка для трейдеров там прошли (подчеркиваю, трейдеров, а не инвесторов). Золотой период 1999-2002 гг. неплохо описан в книге Тимоти Сайкса An American Hedge Fund. Начав в 1999 г., на волне раздувания высокотехнологического пузыря, Тим Сайкс увеличил начальные $10 000 почти до миллиона, просто покупая дешевые акции и продавая их на следующий день. Еще один миллион Сайкс заработал, когда благодаря действиям мошенников акции ничего не стоящих компаний взлетали в несколько раз, а потом падали обратно. Это не самые ликвидные истории, но они были очень предсказуемы (1). Сайкс утверждает, что в то время 90% его сделок приносили прибыль.

Теперь мы еще раз вернемся к формуле и повторим способы максимизации средней прибыли на одну сделку (AR):

1. Это повышение вероятности удачной сделки.

2. Увеличение прибыли в сделке – хорошие движения.

3. Снижение среднего убытка в сделке.

4. Низкие затраты на совершение сделок.

Улучшить все пункты одновременно невозможно. Пункты 1 и 3 обратно зависимы. Как правило, пытаясь повысить вероятность, вы снижаете среднюю величину прибыли в сделке (тейк-профит), и наоборот: пытаясь снизить риск, вы сокращаете стоп-лосс и повышаете вероятность его срабатывания. В главе 7.3 мы рассмотрим трендовые и контртрендовые методы, которые характеризуются следующим образом:

Формула дает результат одной средней сделки системы на один контракт. Общий же результат вашей торговли будет равен произведению числа контрактов (N) на средний результат на сделку:

Если у вас получилось не только добиться правильных соотношений в формуле 2, но и сделать их масштабируемыми, далее вы просто можете увеличить прибыль, нарастив количество торгуемых контрактов N.

Таким образом, мы с вами путем простых логических изысканий подошли к тому, что, помимо информационных параметров, перечисленных в таблице, наиболее важной и первичной информацией для целей стабильного заработка являются факторы, представленные в приведенной ниже таблице.

Теперь приведу конкретный пример для иллюстрации описанных свойств рынка.

Давайте посмотрим на небольшой отрезок торговой сессии 8 октября 2015 г. и сравним два инструмента: пара EUR/USD и фьючерс на пару USD/RUB (SiZ5) на Московской бирже. Возьмем спред 1,5 пункта по EUR. Таким образом, чтобы открыть и закрыть сделку по купле-продаже одного контракта EUR/USD, вы заплатите 1,5 пункта. При этом по фьючерсу доллар-рубль на сделку оценим затраты в условные 0,5 копейки валюты, или 5 руб. фьючерса (в них мы учтем минимальную комиссию и проскальзывание). То есть при цене контракта 63 800 руб. оценим издержки на сделку в 5 руб., издержки на круг – 10 руб. на один контракт. В реальности издержки на проскальзывание по фьючерсу на доллар/рубль могут быть и существенно меньше, и существенно больше, поскольку они зависят от того объема, которым вы торгуете, и от ситуации с ликвидностью в данное время на данном ценовом уровне. Но в целях сравнения мы возьмем условные усредненные величины.

Итак, мы оценили издержки для каждого инструмента. На первый взгляд, в процентах от цены актива издержки при торговле фьючерсом доллар/рубль оказались немного выше.

Но для того, чтобы понять реальные издержки и эффективность торговли, необходимо соотнести их с движениями инструмента на том интервале, на котором вы собираетесь его торговать. Если один инструмент ходит 0,1% в день, а другой – 2% в день, то очевидно, что по первому вы не сможете ничего заработать, потому что движение сопоставимо с издержками.

Многие люди интуитивно торгуют валютные пары, поскольку им кажется, что валюта, которая изменяется незначительно, более предсказуема, что позволяет с большой уверенностью забрать прибыль с небольшим количеством пунктов. Это самообман.

Посмотрим на график первой половины дня 8 октября 2015 г.: он с широким размахом – это процентные изменения фьючерса доллар/рубль (SiZ5) в течение дня с 10:00мск до 16:00мск. Вторая кривая демонстрирует процентные изменения пары EUR/USD.

Даже из этого сравнения «на глазок» видно, что размах колебаний по SiZ5 с 10:00 до 15:00 часов составил почти 1%, в то время как размах EURUSD примерно 0,4%.

1% от 63 850 = это 638 пунктов. Следовательно, 10 пунктов издержек составляют 10/638, или 1,6% от этого диапазона. По евро 0,4% от 1,1250 это 0,0045, или 45 пунктов движения фьючерса, а это 3,3%.

Следовательно, если соотнести издержки торговли с размахом колебаний, получается, что в данном конкретном эпизоде торговать SiZ5 в два раза выгоднее, чем EUR/USD (1,6% против 3,3%).

Важно также понимать, что данный пример весьма условный. Моя задача – лишь дать вам пищу для размышлений, которая может лечь в основу ваших собственных исследований.

Допустим, что в результате исследований статистики движений по фьючерсу USD/RUB и паре EUR/USD вы обнаружите, что расходы внутридневной торговли по этим инструментам действительно отличаются в два и более раза. Таким образом, должен быть сделан вывод о том, что активная внутридневная торговля по SiZ5 более выгодна, чем по EUR/USD. Давайте теперь попробуем обобщить данные за целый год.

Сравним эффективность внутридневной торговли фьючерсом на рубль и валютой EUR/USD. Вы сами можете выгрузить в EXCEL максимумы и минимумы дневных свечей за любой период и найти средний диапазон дня. Возьмем среднюю величину с 1.01.2015 по 30.09.2015:

Что получилось?

Наша грубая оценка показывает, что в 2015 г. издержки относительно дневного диапазона на фьючерсе рубля почти в два раза ниже, чем на паре EUR/USD.

Обратите внимание, что если сравнивать дневную волатильность по рублю с аналогичным периодом 2014 г., то она возросла почти в два раза, что сделало данный инструмент намного более интересным для активных спекуляций внутри дня.

Теперь посмотрим, как все это может сказаться на эффективности торговли. Вернемся к формуле 2. Допустим, мы придумали стратегию, которая берет 35% движения дневного диапазона с вероятностью 60% и соотношением прибыль/риск равным 1 к 1. К примеру, если курс доллара в течение дня показал минимум 65 руб., а максимум – 66 руб., то дневной диапазон составил 1 руб., а стратегия «захватила» 35 копеек из них с вероятностью 60%.

На «Форексе» для пары EUR/USD

Средняя прибыль (АР) = Средний убыток (AL) = 134 пунктов х 35% = 47 пунктов.

Вероятность прибыли (РР) = 60%, вероятность убытка (LP) = 40%.

Издержки (ТС) составляют 1,5 пункта

Итого мы получаем, что средний результат такой системы равен 9,4 пункта на сделку без учета издержек, или 7,9 пункта с учетом издержек.

На Московской Бирже для фьючерса USD/RUB

Средняя прибыль (АР) = Средний убыток (AL) = 1607 руб. х 35% = 562,45 руб. (на контракт).

Вероятность прибыли (РР) = 60%, вероятность убытка (LP) = 40%.

Издержки (ТС) составляют 10 руб.

Итого мы получаем, что средний результат такой системы будет равен 112,49 руб. на контракт за одну сделку, без учета издержек, или 102,49 руб. с учетом издержек.

В первом случае издержки ТС составили 1,5/7,9 = 19% от средней сделки (AR).

Во втором: 10/102,49 = 10%.

Таким образом, мы соотнесли издержки на сделку с дневным диапазоном колебаний двух инструментов и определили тот инструмент, который выгоднее торговать исходя из этого критерия при заданных условиях.

Кстати говоря, мы можем посмотреть на преимущество форекс-дилера (форекс-брокера) над игроком с рулеткой в казино. Для этого мы оставим средний выигрыш = проигрышу на уровне 47 пунктов. Для системы мы установим шансы 50 на 50 (предположив, что «Форекс» эффективен и случаен).

Тогда для случайного рынка получится, что положительное математическое ожидание дилера над игроком:

как раз и составляет 1,5 пункта на сделку! (Это логично, если вы просто 100 раз откроете и закроете позицию, то средний ваш убыток за эти 100 операций будет равен спрэду, а суммарный убыток = 1,5 х 100.)

Европейская рулетка (36 секторов и 1 зеро) дает вероятность успеха 18/37 и вероятность проигрыша игрока 19/37. Если размер ставки 47 пунктов, то следовательно, казино имеет преимущество над игроком в игру «красное-черное» на рулетке:

что равно 1,27 пункта на сделку! То есть при использовании среднего тейк-профита в треть дневного диапазона на EUR/USD и если предположить, что внутри дня валюта движется случайно, статистическое преимущество форекс-дилера со спредом 1,5 пункта на 18% превышает преимущество казино над игроком при игре в рулетку.

Я прочел более сотни книг по трейдингу, видел десятки обучающих видео, и представьте, нигде об этом не говорится ни слова!

По мере роста размаха дневных колебаний, при условии, что спред остается неизменным, статистическое преимущество форекс- дилера (маркет-мейкера) перед игроком сокращается. И наоборот: если волатильность по евро упадет в два раза по сравнению с нашими расчетами, то торговать этой парой станет в два раза сложнее, чем играть в рулетку. Трейдер может увеличить свое преимущество торговли с точки зрения издержек, если будет торговать более широкий недельный диапазон колебаний.

Таким образом, сухие подсчеты дают понять, что любители брать немного «верной прибыли» на «Форексе» внутри дня изначально имеют шансы гораздо хуже, чем при игре в рулетку! Правда, отличие рынка заключается в том, что вы можете контролировать свои шансы на успех в отличие от казино, где результат исхода совершенно случаен. Однако уверяю вас, что при чрезвычайно эффективном рынке, каким является «Форекс», возможности прогнозирования среднего игрока не сильно отличаются от рулетки.

Внимание! Эти рассуждения справедливы только лишь в рамках указанных нами допущений. Например, если трейдер торгует с переносом позиций через ночь и пытается забрать движение не внутри дня, а внутри месяца или недели, его издержки относительно потенциальной прибыли, соответственно, резко сокращаются.

Вся индустрия «Форекса» построена на такой математике. «Форекс» – это постоянный конфликт интересов клиента и брокера. Вы, должно быть, знаете, что в случае розничных клиентов потеря игрока на рынке «Форекс» является прибылью его брокера, отсюда конфликт интересов: брокеру не выгодно, чтобы клиент зарабатывал. Все, что нужно брокеру на этом рынке, – чтобы к нему шли новые клиенты или чтобы старые клиенты пополняли свой счет. В этом плане традиционный брокер, который зарабатывает комиссию, напротив, заинтересован в том, чтобы клиент был успешен и торговал как можно дольше. Несмотря на наличие конфликта интересов, форекс-брокерам даже не надо ничего делать, чтобы клиенты теряли свои деньги. Такие брокеры с математической точки зрения ничем не отличаются от казино: чем больше и чаще клиент торгует, тем быстрее он самостоятельно потеряет деньги.

Именно по этой причине агрессивные брокеры стараются стимулировать своих клиентов совершать как можно больше сделок.

Профессионалы не торгуют на «Форексе», они становятся форекс- брокерами. Почему последние с такой любовью дают вам торговать валюты и не особо стремятся предложить что-то еще? Потому что «прогнозировать» валюты внутри дня почти так же невозможно, как и рулетку. (Прозвучит парадоксально, но в литературе описан случай, когда Эдварду Торпу при помощи определенной системы и карманного компьютера удавалось прогнозировать рулетку).

Что я хочу доказать? Форекс-брокеры забирает деньги клиентов.

Они предпочитают давать торговать именно валюты. Отсюда вывод: в подавляющем большинстве случаев валютный рынок–это хороший инструмент для перераспределения денег от трейдеров к брокерам. Как только «Форекс» станет прогнозируемым, форекс-брокеры очень активно начнут закрываться.

Лирическое отступление по теме

Издержки, соотнесенные с торговым диапазоном и таймфреймом, которым вы торгуете, – чрезвычайно важная информация, которую необходимо учитывать при выборе инструмента торговли. Однако трейдеры, как правило, выбирают инструменты не по этим критериям. Они смотрят на график инструмента, ищут устойчивые закономерности и, если находят, торгуют данный инструмент, невзирая на издержки.

Недавно, после небольшой встречи опционщиков, я познакомился с трейдером, который хвастался чрезвычайной стабильностью результатов. Он торговал фьючерсы на чикагской бирже, такие как золото, евро, S&P500. Основной критерий – инструмент должен быть «спокойным». Трейдер использовал каналы для определения точек входа, брал небольшую прибыль в 10 пунктов и использовал в два раза больший стоп-лосс. Мой опыт говорит о том, что такие системы могут долгое время генерировать случайную прибыль, а потом легко уходить в минус, нивелируя весь предыдущий результат. Специфику таких систем мы рассмотрим в главе 7.3.2 «Контртренд».

Задание 6. Вы можете повторить упражнение, которое мы рассмотрели выше, и самостоятельно посчитать недельные диапазоны для указанных инструментов (EUR/USD и фьючерс USD/RUB), а также доказать тезис о том, что с точки зрения издержек на сделку гораздо выгоднее торговать на больших временных интервалах с захватом больших движений.

Смоделируйте доходность торговой системы с заданными параметрами АР, РР, AL, LP, ТС в Excel и посмотрите, как будет формироваться кривая вашего капитала.

Для этого необходимо сделать следующее.

1. Открыть таблицу Excel. В ячейки одного столбца вы забиваете формулу "=СЛЧИС ()", которая возвращает случайное число от 0 до 1. Это будет опорный генератор случайных чисел для каждой сделки.

2. В ячейки следующего столбца вы забиваете исход сделки с заданной вероятностью. Чтобы записать условие -200 пунктов с вероятностью 30% и +200 пунктов с вероятностью 70%, вы просто указываете: если случайное число из первого столбца > 0,7, то -200, иначе +200. То есть в ячейку второго столбца (В1) запишем: "=ЕСЛИ(А1>0,7;-200;200)".

3. В ячейках третьего столбца мы суммируем результат, складывая итог текущей сделки с предыдущим накопленным результатом.

4. В четвертом столбце можно учесть влияние издержек на результат каждой сделки, а в пятом – просуммировать результат с учетом издержек.?

Ваша таблица будет выглядеть примерно так:

Таким образом, вы можете посмотреть, насколько жизнеспособна система с заданными параметрами из формулы 2:

• величина среднего тейк-профита (АР);

• вероятность прибыльной сделки (РР);

• величина среднего стоп-лосса (AL);

• издержки на сделку – комиссия и проскальзывание (ТС).

Для примера я взял параметры, близкие к системе хорошо известного на «Смартлабе» трейдера Александра Муханчикова, с которыми он, во всяком случае, торговал в первой половине 2014 г. Средний стоп (AL) = средний тейк-профит (ТР) = 200 пунктов фьючерса РТС, вероятность прибыльной сделки (РР) 70%, соответственно, убыточной (LP) = 30%. Проскальзывание и комиссию возьмем 10 пунктов на одну сделку, то есть 20 пунктов на куплю-продажу. Обозначим такую систему, как Система 1.

По формуле 2 матожидание данной системы будет равно 80 пунктов на одну сделку. С учетом условных издержек это будет 60 пунктов. Следовательно, если вы совершаете в месяц 100 сделок, используя такую систему, то вы будете в среднем зарабатывать 6000 пунктов фьючерса в месяц.

Построив такое моделирование в Excel, вы получите примерно следующие кривые для 100 сделок:

Вертикальная шкала – это результат системы в пунктах фьючерса РТС.

На графике отражен итог трех одинаковых систем для разных случайных последовательностей из 100 сделок. На всякий случай еще раз объясню. Когда имеешь дело с рынком, то точных ответов ждать не приходится, – вы имеете дело со случайностью. Поэтому для моделирования экспериментов мы используем генератор случайных чисел и заданные параметры. Каждый раз, когда мы делаем моделирование, строится новый результат, но такой, который укладывается в наши параметры по прибыли, убытку и вероятности успешной сделки.

Подобное моделирование весьма условное и отличается от реальной торговли, потому что в реальности вы можете знать только историческое значение вероятности прибыльной сделки. Еще одна слабость этой условной модели состоит в том, что рабочие (прибыльные) системы редко используют фиксированные значения тейк- профита и стоп-лосса, а значит, к ним нельзя применять распределение вероятностей Бернулли (распределения, которые имеют всего два состояния, как, например, при броске монеты). Параметры убытка и прибыли в сделке в этом смысле контролировать гораздо проще.

Несмотря на обилие допущений, выполнять данное моделирование очень полезно. Почему? Осуществив подобное моделирование для предполагаемой вами системы, вы можете:

• прочувствовать вероятностный характер трейдинга и осознать формулу 2;

• понять перспективность увеличения вероятности прибыльной сделки или регулирование соотношения средняя прибыль / средний убыток;

• увидеть недостатки системы (например, бесперспективность попыток стабильно зарабатывать по пять пунктов на «Форексе»);

• оценить математическое ожидание системы при заданных параметрах и его чувствительность к издержкам.

Содержание Далее

Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Более 2 млн. клиентов из 150 стран. На рынке – с 1998 года. Выгодные торговые условия, ECN-счета с доступом к межбанковской ликвидности и моментальным исполнением, спреды – от 0 пунктов, кредитное плечо – до 1:1000, положительные отзывы реальных трейдеров.

До этой главы я не прибегал к формулам и расчетам. Однако без них нам все же не обойтись. Если вы хотите последовательно зарабатывать, то вам необходимо напрягать свой ум, поскольку ваши конкуренты на бирже или даже ваш брокер напряженно думают, как забрать ваши деньги! Поэтому вам придется включать голову и думать!

Для достижения закономерного результата на рынке трейдеру приходится считать и учитывать каждую копейку!

Forex: просто о сложном

Литература по биржевой торговле:

Бестенс Д. и др. Нейронные сети и финансовые рынки

Ван Тарп и др. Биржевые стратегии игры без риска

Грант К. Управление рисками в трейдинге

Моррис Г. Японские свечи

Пайпер Д. Дорога к трейдингу

Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело

Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками

Сафонов В. Трейдинг. Дополнительное измерение принятия решений

Торговая система Woodies CCI

Торговая стратегия «Трейдинг без головной боли»

Тощаков И. Forex: игра на деньги. Стратегии победы

Хатсон Дж. Метод Вайкоффа

Черепков А. Теория длинных волн Н.Д. Кондратьева

Элдер А. Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен

Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Более 2 млн. клиентов из 150 стран. На рынке – с 1998 года. Выгодные торговые условия, ECN-счета с доступом к межбанковской ликвидности и моментальным исполнением, спреды – от 0 пунктов, кредитное плечо – до 1:1000, положительные отзывы реальных трейдеров.