|
Вредное влияние убытка пересчета на доходность торговли может побудить трейдера к поиску различных хитрых способов его снижения. Например, может возникнуть такая идея: поскольку убыток пересчета зависит квадратично от изменения цены, почему бы не производить пересчет не по закрытию сделки, а непосредственно в уже открытой позиции по ходу изменения цены? То есть, если средний результат сделки 2%, почему бы не пересчитывать размер позиции через каждый процент или даже через каждые полпроцента и вносить соответствующие изменения в размер позиции, докупая недостающее или продавая излишки? Ведь уменьшение промежутка цены вдвое означает уменьшение убытка пересчета на этом отрезке вчетверо!
|
|
Однако, если хорошо присмотреться к ситуации, эту идею следует признать неудачной. Дело в том, что окончательный результат сделки складывается из разнообразной волатильности внутри открытой позиции. К примеру, если окончательный результат был +2%, то это не обязательно значит, что он был получен двумя движениями в одну сторону по +1% каждое. Возможно, на самом деле развитие ситуации было таким: +1%–1%+1%+1%=+2%. В таком сценарии мы были бы вынуждены пересчитать позицию не 2, а 4 раза, и никакой выгоды уже не осталось бы. Но ведь волатильность внутри позиции могла быть и еще более интенсивной, и число пересчетов могло бы быть значительно больше 4.
В среднем, с учетом вероятности каждого варианта развития событий, получается, что при уменьшении промежутка пересчета вдвое число необходимых пересчетов увеличивается в четыре раза. Таким образом, хотя мы имеем уменьшение убытка пересчета на каждом промежутке в четыре раза, общий убыток на позицию остается прежним.
Кроме того, учитывая дополнительные транзакционные издержки, сопровождающие процесс изменения позиции, полный убыток даже увеличивается.
|
