|
Основная функция стоп-приказа – ограничить потенциальный убыток в сделке определенной суммой. Дополнительная цель – защитить бумажную прибыль. Раз основная цель стоп-приказов – контроль убытков, то естественно, их размещение тесно связано с управлением капиталом.
Процесс контроля над риском состоит из трех этапов:
1. Размещение стоп-приказа на основании анализа графика и определение долларового риска на акцию как расстояния от запланированной цены входа до стоп-уровня.
2. Расчет максимального размера риска в сделке на основании правил управления капиталом и принятие решения о приемлемой сумме сделки.
3. Деление суммы из пункта 2 на сумму из пункта 1 и определение допустимого размера сделки.
Я называю это «железным треугольником» контроля над риском. Одна его сторона – риск на акцию, вторая – общий допустимый риск на сделку. Третья сторона, получаемая на основании первых двух, дает допустимый размер сделки.
|
|
Как трейдер, вы не просто торгуете акциями IBM, eBAY или соевыми бобами, а крутите деньги и принимаете риск. Именно поэтому размер позиции должен рассчитываться на основании риска.
Сравним две сделки: покупку 1000 акций по $20 со стоп-приказом на уровне $17 и покупку 2000 акций по $40 со стоп-приказом на уровне $39. Хотя размер и стоимость второй позиции выше, ее риск ниже.
Рассмотрим три этапа, описанные выше, на примерах.
1. Определение долларового риска на акцию.
Предположим, вы решили купить акцию, которая торгуется по $18. Допустим, график показывает, что в случае падения акции ниже $17 о бычьем сценарии можно забыть. Вы размещаете защитный стоп-приказ на уровне $16,89. Тогда риск на акцию составит $1,11. Он может увеличиться в результате проскальзывания, но $1,11 – разумная оценка.
2. Определение долларового риска для сделки.
Предположим, у вас на счете $50 000, и вы следуете правилу двух процентов, о котором говорилось выше. Это означает, что максимальный риск для сделки составляет $1000. Такой риск довольно высок для скромного счета. В подобной ситуации многие не рискуют более чем 1 %.
3. Деление риска для сделки на риск для акции.
Так определяют максимальное количество акций, которыми можно торговать. Если максимально допустимый риск для сделки составляет $1000, а риск на акцию в запланированной сделке равен $1,11, то максимальное количество акций меньше 900. Помните, максимально допустимый риск для сделки, равный $1000, включает в себя комиссионные и проскальзывание. Совсем не обязательно идти на максимально допустимый риск в каждой сделке. Превышать допустимый риск нельзя, но более низкий риск – добро пожаловать.
Что, если у вас большие ожидания относительно этой акции по $18? Можно дать ей немного больше простора и разместить стоп-приказ, скажем, на $15,89, но риск на акцию при этом составит $2,11. Так как максимально допустимый риск для сделки остается тем же, максимальный размер покупки упадет до 470 акций.
Если вы сидите перед экраном и неотрывно следите за акцией, то можно разместить стоп-приказ на уровне $17,54 и рисковать при этом всего 46 центами на акцию. Максимально допустимый риск по-прежнему составляет $1000, а значит, размер позиции можно увеличить до 2170 акций.
Решение о стоп-приказе тесно связано с решением о цели по прибыли. Нужно взвесить размер риска, на который вы готовы пойти, и потенциальное вознаграждение, которое можно получить. Я предпочитаю сделки с отношением «вознаграждение/риск» 3:1 или лучше. Я бы не стал входить в сделку, где это отношение 2:1 и ниже.
Использование стоп-приказов – обязательная практика. Прежде чем рассматривать их разнообразие, необходимо прояснить два очень важных момента. Во-первых, решить, какие приказы, рыночные или лимитные, использовать для наших стоп-приказов. И, во-вторых, определиться с различием между мягкими и жесткими стоп-приказами.
|
