Forex: просто о сложном Анализ рынка Форекс Торговля на Forex Технический анализ Форекс Forex-инвестиции Торговые стратегии Форекс Лучшие брокеры Форекс
Вы находитесь на страницах книги Ван Тарпа «Биржевые стратегии игры без риска». Данная книга расскажет Вам о том, как достичь финансовой свободы, не экономя при этом каждую копейку. Вы научитесь пользоваться методиками риск-контроля и финансового менеджмента, что даст Вам возможность превратить себя из раба денег в их Господина.
Лучший брокер бинарных опционов
Метод 3. Покупка сильно недооцененных акций
Forex

Бенджамин Грэм — родоначальник инвестиций в капитальную стоимость. Во время Великой депрессии, когда большинство инвесторов теряли на рынке акций последнюю рубашку, Грэм обеспечивал своим клиентам доход в размере 17% в год. Вы можете добиться таких же результатов, если будете применять его методы.


По нашей оценке, на 18.09.2018 г. лучшими брокерами являются:

• для торговли валютамиАльпари;

• для торговли бинарными опционамиBinomo;

• для инвестирования в ПАММы и др. инструменты – Альпари;

• для торговли акциямиRoboForex Stocks (более 8700 инструментов – на счете R Trader).


Уоррен Баффетт тоже инвестирует в капитальную стоимость. О мастерстве Баффетта на рынке акций ходят легенды, но самый большой секрет его успеха состоит в том, что он является учеником Бенджамина Грэма Он умеет находить сильно недооцененные акции.

В этой части книги вы узнаете, как научиться мыслить подобно Грэму и Баффетту. Как найти акции, продающиеся дешевле их ликвидационной стоимости? Их очень сложно найти, когда рынок находится в «зеленой» или «желтой» зоне, зато в «красной зоне» они встречаются довольно часто. Кроме того, мы покажем вам, как собрать их бесплатно. Да-да, бесплатно!

Недооцененные акции

Когда падающие рынки достигают своего «дна», цены акций обычно являются весьма недооцененными и всего лишь в шесть-восемь раз превышают годовой доход на акцию. Таким образом, если на акцию приходится $5 годового дохода, то, вероятно, на «дне» рынка эта акция может стоить от $30 до 40. Если вы покупаете акции в этом ценовом диапазоне, то, скорее всего, делаете выгодную покупку.

На «дне» рынка будет много возможностей для совершения таких сделок. И если вы, пользуясь предложенными нами стратегиями, извлекали прибыль во время падения рынка, то теперь на вашем счете должно быть достаточное количество активов, чтобы позволить начать скупку недооцененных акций.

Один из способов оценить привлекательность акций состоит в том, чтобы использовать коэффициент Грэма, названный в честь Бенджамина. Он позволяет оценить инвестиционный потенциал акций и выразить его простым числом, которое характеризует финансовое положение компании в краткосрочной перспективе. Это число показывает текущую стоимость чистых активов компании (NCAV). Когда значение NCAV рассчитывается на одну акцию, многие практики называют его коэффициентом Грэма.

По определению коэффициент Грэма сообщает нам, имеет ли компания достаточный объем ликвидных активов (наличные деньги и другие активы, которые могут быть превращены в наличные в пределах года), чтобы оплатить свои долги. В теории финансового анализа NCAV рассчитывается путем вычета всех долгов компании из ее текущих активов. Если разделить получившееся значение на общее количество акций компании, получим коэффициент Грэма.

Теория Грэма предполагает, что можно уверенно покупать акции, которые продаются по цене, составляющей две трети от коэффициента Грэма для этих акций. Такой ценовой дисконт дает вам дополнительные гарантии, так как компании с очень низким коэффициентом Грэма обычно возглавляют падение рынка. После того как вы обнаружите такие акции, вполне вероятно, что они упадут еще немного перед началом своего отскока. Подбор акций в период, когда их цена сопоставима с величиной, приблизительно равной двум третям коэффициента Грэма, означает, что вы входите в эти акции по очень низкой цене, или, другими словами, по очень высокой ценности. Немногие компании соответствуют этому строгому критерию; фактически, большинство компаний имеют отрицательный NCAV. Весной 2003 года только 30% акций, внесенных в листинги фондовых бирж NYSE, АМЕХ и Nasdaq, имели текущие активы в размере, покрывающем общую сумму их долгов.

Однако поскольку в эти 30% входит более 7000 акций, возможность выбора все-таки существует. Вот некоторые руководящие принципы мониторинга, которые могут помочь обнаружить акции с высоким значением показателя NCAV. Эти критерии приведены в таблице 8.2.

Если вы просканируете рынок, то, скорее всего, сможете обнаружить 10 или более акций, которые соответствуют всем критериям, приведенным в таблице 8.2. В сети Интернет представлены различные веб-сервисы, позволяющие проводить такое сканирование в автоматическом режиме, но лучшими, на наш взгляд, являются системы поиска от «Бизнес-уик онлайн» (businessweek.com) и от moneycentral.msn.com. Весной 2003 года, после трех лет массового падения рынка, можно было выделить 11 акций, удовлетворяющих названным критериям. Список этих акций содержится в таблице 8.3.

Как только вы сформируете список акций-кандидатов, то сможете определить, какие из отобранных акций (если таковые вообще имеются) соответствуют требованиям Грэма для показателя NCAV. Данные для проведения такого финансового анализа легко обнаружить в сети Интернет. На соответствующих тематических сайтах по различным акциям зачастую приводится информация, уже содержащая рассчитанные значения всех необходимых для анализа показателей. Для американских акций хорошими примерами таких сайтов являются hoovers.com и yahoo.com.

Выполняя мониторинг рынка, можно сэкономить много времени, если в первую очередь смотреть на то, чтобы NCAV имел по крайней мере положительное значение. Такой фильтр устранит некоторое количество акций из вашего списка кандидатов. Лишь когда значение NCAV положительно, обращайте внимание на его величину. Затем следует разделить значение NCAV на количество акций. Получившийся результат — значение NCAV, приходящееся на одну акцию, — даст вам коэффициент Грэма. На последнем этапе вы должны сравнить значение коэффициента Грэма с ценой акции.

Это список акций-кандидатов, полученный при предварительном сканировании. Давайте посмотрим, что будет с этим списком из 11 акций, когда мы проанализируем их коэффициент Грэма. В таблице 8.4 приведена вся информация, необходимая для того, чтобы вычислить коэффициент Грэма: текущие активы, полная сумма долга, количество акций и их текущая цена. Из последней колонки этой таблицы мы можем получить информацию о том, что четыре акции соответствуют всем требуемым критериям, а на 11 февраля 2003 года их цены составляли не более двух третей от значения коэффициента Грэма. Это акции Gadzooks Inc. (GADZ), Systemax Inc. (SYX), Trans World Entertainment (TWMC) и Circuit City Stores (СС). На пятом месте находится акция Pomeroy Computer Resources (PMRY), которая имела цену в пределах 50 центов от двух третей своего коэффициента Грэма и могла рассматриваться более опытными инвесторами как соответствующая критериям недооцененности.

Интересно обратить внимание на одну акцию, которая прошла через наш очень строгий фильтр фундаментальных показателей, имея при этом отрицательное значение коэффициента Грэма. Седьмая по счету компания в таблицах 8.4 и 8.5 — Smart and Final Inc. (SMF) имела общую сумму долга, превышающую ее текущие активы. Однако это лишь одна акция из 11 выбранных, или приблизительно 9%. В океане акций, участвующих в торгах на американских биржах, приблизительно 70% имеют отрицательные коэффициенты Грэма. Таким образом, наш начальный мониторинг, результаты которого были представлены в таблице 8.3, благодаря коэффициентам Грэма привел нас к маленькому списку акций, имеющих отличные перспективы роста.

КАК ОПРЕДЕЛЯТЬ КОЭФФИЦИЕНТ ГРЭМА

1. Составьте список акций, соответствующих критериям, приведенным в таблице 8.2.

2. Соберите всю необходимую для расчетов информацию о финансовых показателях выбранных компаний.

3. Если общая сумма долгов превышает стоимость ликвидных активов, вычеркните акцию из списка.

4. В противном случае вычтите сумму долгов из стоимости ликвидных активов, чтобы определить текущую стоимость чистых активов (NCAV).

5. Разделите полученное значение NCAV на количество размешенных акций компании.

6. Текущая цена акции составляет меньше двух третей того значения, которое вы получили? Если так — значит, вы нашли недооцененную акцию.

Что случилось с выбранными акциями за девять недель?

Спустя девять недель после того, как мы провели расчеты, по результатам которых составлены таблицы 8.3 и 8.4, мы имели возможность оценить изменения, происшедшие с акциями, попавшими в наш список. Таблица 8.5 отражает результаты интересных ценовых изменений для этих 11 акций. Индекс S&P500 был добавлен к списку для сравнения. Обратите особое внимание на то, что только пять выделенных нами ранее акций, в наибольшей степени удовлетворяющих критериям отношения цены акций к коэффициенту Грэма, значительно опередили рост индекса S&P500 (который повысился почти на 15% в течение того же девятинедельного периода). Еще один достойный внимания факт состоит в том, что ни одна из входящих в наш список акций на 20 июня 2003 года уже не соответствует критериям коэффициента Грэма, что стало следствием сильного роста рынка, происшедшего весной 2003 года (см. предпоследнюю колонку в таблице 8.5). Так случилось, что проведенный нами мониторинг позволил определить недооцененные акции непосредственно перед началом сильного повышательного тренда. Однако не стоит ожидать от выбранных акций 100%-ных прибылей тотчас, как только вы вложите в них свои деньги: вполне возможно, что это случится не сразу. Но будьте терпеливы, и вы сможете получить ваши акции бесплатно. Позже мы покажем вам, как это сделать.

Как накапливать акции с подходящим коэффициентом Грэма

Когда вы находите акции, удовлетворяющие всем изложенным в этой главе строгим критериям, не покупайте их сразу. Проанализируйте эти акции. Найдите причины, объясняющие, почему они падают. Например, акции Circuit City падали из-за того, что доход компании начал сильно снижаться. Однако причиной этого снижения стало подключение торговой компании Circuit City к программе потребительского кредитования. Люди начали покупать товары в кредит без платежей в первые шесть месяцев, в результате чего доходы Circuit City снизились. Однако покупатели в конечном счете должны оплатить свои покупки, и им, вероятно, придется оплачивать еще и процент по кредитам. Очевидно, что покупка акций Circuit City в тот момент была очень выгодной сделкой.

Как только вы узнаете, почему акция идет вниз, и убедитесь, что у нее имеется существенный потенциал для восстановления, начинайте накапливать такие акции, когда они начнут повышаться, — или подождите, пока цена не прекратит падение и не перейдет в боковое движение, сохраняющееся по крайней мере в течение месяца. Выбрав момент, купите эти акции приблизительно на 4-6% ваших инвестиционных активов.

Как получить эти акции бесплатно

Покупка акций на основании значений коэффициента Грэма должна в конечном счете принести вам хорошую прибыль, как это показано в таблице 8.5. Когда какие-нибудь из купленных акций поднимаются на 50%, начинайте внимательно наблюдать за ними. Если они продолжают повышаться, замечательно. Однако, если кривая изменения их цены начинает постепенно сглаживаться или падать, немедленно продайте две трети имеющегося у вас пакета этих акций. Смотрите, что произошло. Если акция пошла вверх на 50% и вы продали две трети своего пакета, вы получили назад сумму вашего первоначального вклада в эти акции. А значит, оставшиеся у вас акции вы получили бесплатно.

Если акции продолжают повышаться после 50%-ного роста — еще лучше. Когда их рост достигнет 100%, как это было в случае с теми двумя лучшими акциями, что входят в список таблицы 8.5, продайте половину вашего пакета. В этом случае оставшаяся часть пакета вновь будет получена вами бесплатно.

Падение рынка может продолжаться в течение долгого времени. Но если вы будете покупать акции, используя коэффициент Грэма, и распродавать часть из них в моменты взлета, когда их рост достигает 50-100%, вы сможете бесплатно накопить множество перспективных акций. Вы можете держать эти акции до тех пор, пока не начнется следующий «бычий» рынок. Затем, пользуясь рекомендациями, данными в главе 13, вы можете прибегнуть к использованию трейлинг-стопов на случай, если акции начнут снижаться. Таким образом, вы сможете полностью закрыть позицию с сохранением накопившейся прибыли.

Важная информация относительно использования любых стратегий

Большинство инвесторов вынуждены тратить значительное время и прилагать творческие усилия для выбора акций для совершения сделки. Однако реальные деньги дают знание того, как правильно выйти из рынка и определить оптимальный размер открытых позиций. Это — ключи к вашему успеху.

Содержание Далее

Не используйте стратегии, описанные в этой главе, до тех пор пока не освоите принципы, которые объясняются в части IV этой книги. Alpari
Forex: просто о сложном
Яндекс.Метрика
Литература по биржевой торговле:

Бестенс Д. и др. Нейронные сети и финансовые рынки

Ван Тарп и др. Биржевые стратегии игры без риска

Грант К. Управление рисками в трейдинге

Моррис Г. Японские свечи

Пайпер Д. Дорога к трейдингу

Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело

Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками

Сафонов В. Трейдинг. Дополнительное измерение принятия решений

Торговая система Woodies CCI

Торговая стратегия «Трейдинг без головной боли»

Тощаков И. Forex: игра на деньги. Стратегии победы

Хатсон Дж. Метод Вайкоффа

Черепков А. Теория длинных волн Н.Д. Кондратьева

Бинарные опционы Альпари