Независимо от того, как складывается ситуация на рынке, если цены не повышаются, вам будет весьма затруднительно делать деньги, покупая акции. Например, с середины октября 2002 года индекс Dow Jones в среднем снижался в течение семи месяцев подряд. Тренд был явно падающим, и люди, которые шли против рынка (или игнорировали это падение, продолжая держать акции), теряли свои деньги.
|
И наоборот, когда цены повышаются, даже если все остальное при этом летит в тартарары, вы все еще можете «делать деньги». Например, в течение последних шести месяцев большого «бычьего» рынка, с сентября 1999-го по март 2000 года, рыночная ситуация была ужасна. Цены акций были сильно раздуты относительно приходящегося на них дохода (то есть отношение Р/Е для «голубых фишек» превышало 30 пунктов), и Федеральный резерв увеличил размер процентной ставки. Однако люди находились в таком покупательском ажиотаже, что многие акции за тот шестимесячный период удвоились или даже утроились в цене.
Рынок опасен. Он более сложен, чем все прочее, что можно предсказать. Ни одна рыночная модель не является полной без некоего индикатора, способного измерить импульсивность рынка. Рынок усиливался 67% времени, когда об этом сигнализировал наш простой индикатор рыночной активности. Когда этот индикатор показывал, что рынок силен, акции приносили по 12,6% в год.
33% времени этот индикатор показывал, что рынок слаб. И в такие периоды акции теряли в год в среднем по 1,6%. Индикатор рыночного импульса — это 45-недельное среднее значение цены акций. Если рынок выше 45-недельной средней, значит, рынок силен и акции растут. Если текущая цена акций находится ниже своего 45-недельного среднего значения — рынок слаб, акции падают.
В момент, когда мы пишем эти строки (в январе 2004 года) — рынок силен. Даже при том, что долгосрочный тренд направлен вниз, модель подает сигнал о росте акций, и этот сигнал оправдывался с момента своего первого появления в апреле 2003 года. Индекс S&P500 сейчас выше своего 45-недельного среднего значения, что видно из графика на рисунке 5.3. Хотя мы отслеживаем сотни индикаторов, все они так или иначе связаны с тремя озвученными нами в этом разделе наиболее важными рыночными вопросами. Если вы знаете ответы на эти три вопроса и учитываете их при принятии торговых решений, то в любой момент времени будете знать, что нужно делать с акциями: покупать, продавать или держать.
Чтобы подвести итоги по нашей трехступенчатой модели 1-2-3, вспомним три главных вопроса.
• Действительно ли рынок в рассматриваемый период слишком дорог?
• Наблюдается ли вмешательство ФРС?
• Растет ли рынок?
|