Федеральная резервная система меняет учетную ставку?

Второй фактор в определении вероятности повышения цен акций — это наличие на рынке достаточного количества денег и их стоимость. Когда корпорации могут дешево заимствовать деньги, рынок акций имеет тенденцию повышаться. Когда деньги дороги, рынок имеет тенденцию падать. И один из лучших индикаторов, помогающих оценить ситуацию с деньгами, — это политика Федеральной резервной системы в отношении учетной ставки. Когда ФРС поднимает учетную ставку, стоимость кредита растет, а рынок акций тяготеет к падению. Когда процентная ставка понижается, кредит дешевеет и рынок получает повод для роста.

Как узнать, собирается ли ФРС поднимать учетную ставку? Это просто. Можно сделать соответствующие выводы, анализируя шестимесячный период после последнего изменения учетной ставки. Не стоит ожидать повышения после того, как шестимесячный период закончился без изменений, или если уровень учетной ставки снижается еще до истечения шестимесячного срока. График на рисунке 5.2 показывает, как учетная ставка изменялась за последние пять лет. Вы можете убедиться, что, как мы уже писали, ФРС в настоящий момент находится вне рынка. Позже в этой главе мы объясним, каким образом можно модернизировать эти индикаторы.

Давайте на секунду задумаемся о роли учетной ставки. Если банк начинает выплачивать по вкладам 12%, что в этом случае сделали бы люди? Возможно, они переместили бы деньги с рынка акций в этот банк. Зачем рисковать, совершая операции с акциями, когда можно получить больший доход с гораздо меньшим риском? Так что вполне логично выглядит следующий вывод: при повышении учетной ставки участники рынка начинают продавать акции.

Однако это лишь общее правило, для которого всегда найдется исключение. В течение 1999 года Федеральный резерв поднимал учетную ставку, но рынок не начал падать до марта 2000-го. Точно так же, когда стало ясно, что рынок падает, ФРС начал понижать ставку. Начиная с осени 2000 года было 12 понижений процентной ставки, но рынок продолжил падать до весны 2003 года.

Посмотрим на это с другой стороны. Когда процентные ставки падают, люди забирают свои деньги из банков и обязательств для того, чтобы найти им более прибыльное применение. Эти поиски обычно приводят их на рынок акций. К тому же при падении ставок компании могут себе позволить осуществление проектов с более низкой нормой прибыли, которые не были бы выгодны при более высоких кредитных ставках. Это становится естественным толчком для фондового рынка

Все это доказывает, что учетная ставка имеет прямое влияние на фондовый рынок. Большую часть времени (71%) ФРС находится вне рынка — она не поднимает учетную ставку. В такие периоды вы зарабатываете на акциях в среднем 10,9% в год. Однако 29% времени Федеральный резерв оказывает влияние на рынок, и в это время следует быть осторожным.

Содержание

Далее

Акции принесли в среднем лишь 1,0% годовых в моменты, когда ФРС предпринимает активные действия.