|
Первый из этих способов представляется наиболее привлекательным, если только процентный риск, который требуется хеджировать, не возникает в день истечения опциона. Привлекательность продажи контракта объясняется возможностью использовать остающуюся часть временной стоимости премии опциона, тогда как исполнение контракта упускает эту возможность.
Если возникновение риска, подлежащего хеджированию, совпадает с датой истечения опциона, то премия опциона уже не имеет временной стоимости, и держатель опциона либо даст ему возможность, истечь, если опцион "с проигрышем", либо исполнит его, если он "с выигрышем". На самом деле, на LIFFE опционы "с выигрышем" автоматически исполняются от лица держателя в срок истечения.
В результате исполнения опциона его владелец получает фьючерсный евродолларовый контракт. Поскольку исполнение опциона будет иметь место (если вообще произойдет) в тот момент, когда возникает риск, хеджирование будет осуществлено за счет денег от держания и исполнения опциона. Поэтому, как правило, не имеет смысла оставлять открытой фьючерсную позицию. Фьючерсные контракты, полученные в момент исполнения опционов, будут тут же закрыты.
На практике дата истечения опционов совпадает со сроком исполнения фьючерсов, на которые они заключены, поэтому когда опционы держат до срока истечения, а затем исполняют, то полученные в результате фьючерсные контракты будут автоматически закрыты.
|
