Анализ конкретных ситуаций: использование форвардных контрактов для переструктурирования долговых обязательств

1. Компания купила большую ЭВМ у американской фирмы за 6 млн. долл. США в рассрочку, с четырьмя ежегодными погашениями. Первый взнос выплачивается сразу. Американская фирма предоставляет кредит под 6% годовых. Покупатель с доходами в фунтах стерлингов подвержен риску потерь от повышения курса доллара по отношению к фунту стерлингов и ищет возможность заключения форвардных контрактов.

Он находит британский филиал американского банка, готовый заключить форвардный контракт на 1, 2 и 3 года по курсам 1 ф. ст. = 1,47 долл.; 1 ф. ст. = 1,44 долл.; 1 ф. ст. = 1,41 долл. соответственно. Наличный курс составляет 1 ф. ст. = 1,50 долл. Покупатель согласен купить доллары на срок (по договору) на следующих условиях:

Таким образом, в будущем поступление денежных сумм в фунтах стерлингов предопределено и валютный риск исключен. Фактически задолженность в долларах в 6% годовых переходит в задолженность в фунтах стерлингов, составляющую примерно 8% годовых.

2. Компания намерена взять заем в 10 млн. финских марок на 2 года, но только под 6-месячную плавающую ставку процента. Для того, чтобы взять кредит под фиксированную ставку, можно использовать форвардные контракты.

Компания берет кредит на 2 года в 2 млн. евродолларов под 6% годовых. Валютный курс спот составляет 1 долл. = 5 фин. марок, а 2-летний форвардный курс равен 1 долл. = 5,10 фин. марок. Компания покупает 10 млн. фин. марок на условиях спот и подписывает следующий форвардный контракт на продажу марок:

Для того, чтобы выплатить заем в 2 млн. евродолларов, потребуется 2 247 200 долл. США. Компания обеспечила свою потребность в 11 460 720 фин. марок к концу второго года.

Содержание

Далее

Эта сумма соответствует фиксированной ставке примерно 7% годовых на первоначальные 10 млн. фин. марок.