Проведение свопа может иметь целью получение прибыли от ожидаемого изменения процентных ставок. Держатель обязательств с фиксированной ставкой может осуществить своп на обязательства с плавающей ставкой, если ожидается падение ставок процента. Плавающая ставка процента дает возможность получить прибыль от понижения уровня ставок. Когда же процентные ставки упадут, как ожидалось, то на обязательства с плавающей ставкой может быть проведен обратный своп с целью получения более низкой фиксированной процентной ставки.
|
Опционы на своп
Опцион на своп дает право, но не обязательство, осуществить своп в течение установленного периода времени на условиях, согласованных в момент заключения опциона. Когда при свопе меняется плавающая ставка процента на фиксированную, то согласованная фиксированная ставка может быть определенным оговоренным процентом или процентной ставкой определенного финансового инструмента. Например, опцион может предоставить право на своп займа с фиксированной ставкой 12% годовых, или же он может оговаривать право на получение 50 базисных пунктов сверх 15 1/2% по казначейской облигации с погашением в 1998 году. При осуществлении свопов на плавающую ставку согласовывается определенная корреляция со ставкой, например, 80 базисных пунктов сверх LIBOR. Опцион на своп может иметь следующие характеристики:
Срок действия опциона - 6 месяцев
Условный объем сделки - 25 000 000 ф. ст.
Срок исполнения - 5 лет
Фиксированная ставка - 12% годовых
Плавающая ставка процента - LIBOR + 1/2%
Премия опциона - 250 000 ф. ст.
Таким образом, держатель опциона получает право осуществить своп, обменяв заем в 25 000 000 ф. ст. с плавающей ставкой процента на заем с фиксированной ставкой 12% годовых в любой момент в течение следующих 6 месяцев за премию в 250 000 ф. ст. Если ставки повысятся сверх 12% годовых, то опцион может быть исполнен с прибылью, но если ставки упадут настолько, что станет выгодным провести своп на получение более низкой фиксированной ставки, то опцион не будет исполнен. Заплатив премию, заемщик застраховал себя от необходимости платить больше чем 12% годовых, обеспечив себе право на обмен плавающей ставки на фиксированную.
Вариантом опциона на своп является временной опцион.
Он отличается от обычного опциона тем, что держатель контракта обязан осуществить своп в течение указанного периода, а право выбора применимо только ко времени исполнения опциона.
|