Forex: просто о сложном Анализ рынка Форекс Торговля на Forex Технический анализ Форекс Forex-инвестиции Торговые стратегии Форекс Лучшие брокеры Форекс
В данной книге описывается техника управления финансовыми рисками. Авторы анализируют типы рисков, связанных с колебаниями обменных курсов валют и процентных ставок. Рассматриваются механизмы хеджирования рисков, валютного и процентного арбитража и т.п.
Лучший брокер бинарных опционов
Признание прибыли или убытков в случае хеджирования
Forex

Цель хеджирования состоит в уменьшении риска возможных убытков в результате неблагоприятного изменения цен или процентных ставок. Это достигается занятием позиций по финансовым фьючерсам или опционам, которые покрывают ожидаемые позиции спот. Хеджирующие позиции представляют собой разнообразие сделок, как, например, защита от изменения стоимости валюты, в которой ожидаются поступления или платежи, гарантирование стабильного дохода от инвестиций, гарантирование уровня процентных платежей по долговым обязательствам в течение определенного периода и даже сохранение стоимости активов или ограничение суммы обязательств, выраженных в иностранной валюте. Важным моментом во всех этих операциях является попытка хеджера защитить себя от воздействия изменений цены, на лежащий в основе контракта актив или обязательство. Поскольку такая защита является экономической основой хеджирующей сделки, для учета сделок на фьючерсном рынке очень важно точно отражать, что происходит с лежащими в основе контрактов активами и обязательствами. Это легче всего продемонстрировать на следующем примере.


По нашей оценке, на 07.11.2018 г. лучшими брокерами являются:

• для торговли валютамиNPBFX;

• для торговли бинарными опционамиBinomo;

• для инвестирования в ПАММы и др. инструменты – Альпари;

• для торговли акциямиRoboForex Stocks (более 8700 инструментов – на счете R Trader).


Пример 3

Финансовый директор корпорации взял краткосрочные кредиты на сумму в 100 млн. долл., по которым 1 октября выплачивается 11%. Кредиты получены на условиях их продления через каждые полгода и должны возобновляться 1 декабря. Финансовый директор полагает, что процентные ставки значительно превысят текущие 11% и хочет принять меры по защите компании от выплаты более высоких процентов по непогашенным кредитам. Он узнает, что текущая ставка процента по 3-месячным евродолларовым контрактам _ 11 1/2%, т. е. на 1/2% выше текущей ставки спот, что свидетельствует о рыночных ожиданиях роста процентных ставок. Однако финансовый директор думает, что процентные ставки возрастут гораздо выше этого уровня, и предпринимает следующие действия, пытаясь оградить компанию от увеличения затрат на выплату процентов.

1. Он продает 200 декабрьских 3-месячных евродолларовых процентных контрактов 1 октября. Сумма каждого контракта - 1 млн. долл. (Отметим, что 200 трехмесячных контрактов по 1 млн. долл. необходимы для покрытия 100 млн. долл. за период в 3 месяца.) Цена декабрьских евродолларовых 3-месячных процентных контрактов - 88,5, что соответствует ставке в 11 1/2% по этим фьючерсным контрактам.

2. Если финансовый директор не ошибся в своих прогнозах, то к дате продления кредитов 1 декабря процентные ставки должны существенно возрасти. Тогда он купит 200 декабрьских 3-месячных евродолларовых процентных контрактов, тем самым закрывая позицию. Если же, например, процентная ставка по 3-месячному контракту поднимется до 15%, то финансовый директор сможет купить контракты по цене 85.

В этом примере финансовому директору успешно удалось защитить компанию от воздействия выросших процентных ставок, так как более высокие процентные платежи за кредит были компенсированы прибылью, полученной от разницы в ценах продажи и покупки евродолларовых процентных контрактов. Изменение цен на фьючерсном рынке с 88,5 до 85 равно 350 тикам по 25 ДОЛЛ. за тик, а для 200 контрактов это составило 1 750 000 долл. Прибыль на фьючерсном рынке уравновешивается более высокими выплатами процентов на наличном рынке. Если предположить, что в день пролонгации кредита (1 декабря) 6-месячная евродолларовая процентная ставка будет равна 14,75%, то дополнительный процентный платеж составит 6/12 х (14,75% - 11%) х 100 млн. долл., что равно 1 875 000 млн. долл. Следовательно, 93 1/2% от дополнительного процентного платежа будут успешно хеджированы за счет прибыли на фьючерсном рынке. (Заметим, что хеджирование не 100-процентное из-за изменения базиса.)

С точки зрения учета важно то, что это подлинная сделка по хеджированию в том смысле, что действия, предпринятые на фьючерсном рынке, осуществлялись, чтобы в точности компенсировать то, что происходило на наличном рынке. И тогда становится особенно важно представить в счетах симметричный учет прибыли от хеджирования и дополнительных процентных платежей. Так, если бы счета составлялись за период по 31 декабря включительно, то прибыль от хеджирования должна была бы признаваться в отчете о прибылях и убытках только за 1 месяц, так как стоимость уплаты процентов по кредиту с пролонгацией 1 декабря была бы учтена только за 1 месяц. Стоимость покрытия процентов по пролонгированному кредиту за полгода составляет:

Подобным образом, если бы счета составлялись до конца февраля включительно, то половина прибыли от хеджирования на фьючерсном рынке была бы учтена в отчете о прибылях и убытках в порядке возмещения дополнительных процентных платежей за 3-месячный период.

Та часть прибыли от хеджирования на рынке фьючерсов, которая не была внесена в отчет о прибылях и убытках, будет проведена в балансовом отчете как прибыль будущих периодов. Для примера, приведенного выше, фрагмент балансового отчета на 31 декабря выглядел бы следующим образом:

Приведенные фрагменты отчета о прибылях и убытках и балансового отчета являются классическими примерами приведения в соответствие прибылей от хеджирования и сопоставляемых с ними расходов на осуществление хеджирующих контрактов. Используемая учетная политика состояла в переносе на будущие периоды прибылей в балансовом отчете как отсроченных поступлений, которые будут признаны в более поздний срок. Однако симметрия в учете фьючерсной сделки и актива, лежащего в ее основе, также предполагает, что в случае убытков на фьючерсном рынке эти убытки будут отнесены в балансовом отчете на счет будущих периодов, пока они не будут приведены в соответствие с доходом от актива, лежащего в основе сделки. Если, например, финансовый директор ошибся бы в своих прогнозах и процентные ставки снизились, то отчеты на 31 декабря показали бы, что по отчету о прибылях и убытках за 1 месяц в декабре убытки на фьючерсном рынке были бы приведены в соответствие с прибылью, полученной за счет уплаты более низких процентов. Это является ярким примером приоритета принципа накопления над принципом осмотрительности, и что самое важное, если убытки переносятся на будущие периоды, то сделка должна однозначно трактоваться как хеджирование. (Критерии определения хеджирующих сделок будут рассмотрены ниже.)

Необходимо осознать, что отсрочка прибылей и убытков должна иметь место только для симметричного учета актива или обязательства, лежащего в основе хеджирующего контракта. Если лежащие в основе сделки активы или обязательства сами являются фьючерсными контрактами или опционами, то нет смысла в отсрочке, так как лежащий в основе контракт учитывался бы по "корректировке по рынку" с немедленно реализуемой прибылью. Примером такого хеджирования могла бы быть ситуация, в которой продавец опциона решает хеджировать риск, покупая опцион, характеристики которого сходны с проданным им опционом.

Содержание Далее

В этом случае вопрос об отсрочке не возникает, и с позиций бухгалтерского учета сделка должна рассматриваться как спекулятивная и учитываться в соответствии с методикой, рекомендуемой в следующем разделе. Alpari
Forex: просто о сложном
Яндекс.Метрика
Литература по биржевой торговле:

Бестенс Д. и др. Нейронные сети и финансовые рынки

Ван Тарп и др. Биржевые стратегии игры без риска

Грант К. Управление рисками в трейдинге

Моррис Г. Японские свечи

Пайпер Д. Дорога к трейдингу

Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело

Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками

Сафонов В. Трейдинг. Дополнительное измерение принятия решений

Торговая система Woodies CCI

Торговая стратегия «Трейдинг без головной боли»

Тощаков И. Forex: игра на деньги. Стратегии победы

Хатсон Дж. Метод Вайкоффа

Черепков А. Теория длинных волн Н.Д. Кондратьева

Бинарные опционы Альпари