На мировых биржах в основном ведется торговля фьючерсными и опционными контрактами, определяющими права и обязанности некоторого стандартного количества золота, зафиксированного в контракте. Объем торговли фьючерсными и опционными контрактами многократно превосходит оборот по купле-продаже физического металла. Например, максимальная величина биржевого оборота по сделкам с золотыми фьючерсами, зарегистрированная в 1982 г., была эквивалентна 43,5 тыс. т чистого золота, по сделкам с опционными контрактами (1993 г.) – 7,7 тыс. т. В настоящее время биржевая торговля бумажным золотом концентрируется в трех странах мира – США, Японии и Бразилии. Сделки с фьючерсами в преобладающей массе сосредоточены на товарной бирже Нью-Йорка COMEX. Золотыми фьючерсами занимается также Токийская промышленная товарная биржа «ТОКОМ» (табл. 10.5). Опционными контрактами в основном торгуют на COMEX, а кроме того, на товарной бирже в Сан-Паулу (Бразилия).
Если говорить о перспективах в торговле золотом, то в мире прогнозируется большой спрос на физическое золото, хотя недавний беспорядок на некоторых азиатских финансовых рынках может оказать негативное влияние на спрос на металл в странах, затронутых этим процессом. Ожидается, что внимание вновь будет концентрироваться на деятельности государственных центральных банков, реализующих часть запасов.
Цветные металлы. Эти металлы являются классическим биржевым товаром, операции с которым осуществляются с XIX в. Для первоначального периода биржевой деятельности была характерна торговля медью и оловом, затем к ним добавились свинец и цинк, а впоследствии алюминий и никель.
Главная особенность мировой фьючерсной торговли в настоящее время состоит в том, что она концентрируется всего на нескольких специализированных товарных биржах. Соответственно число фьючерсных и опционных рынков цветных металлов и количество контрактов, которыми на них торгуют, невелико. Безусловным лидером в этой области является Лондонская биржа металлов.
Второе место среди товарных бирж, специализирующихся на торговле цветными металлами, занимает американская биржа COMEX, находящаяся в Нью-Йорке. В июне 1991 г. была создана специализированная биржа цветных металлов в Китае, в провинции Гуандун.
Экспорт и импорт алюминия являются наиболее важными внешнеторговыми операциями, что объясняется широким применением металла в промышленном производстве, строительстве и транспорте.
На бирже алюминий представлен различными категориями товаров: слитки, тонкий лист, плиты.
Сделки с алюминием на Лондонской бирже металлов начали осуществляться в 1978 г. Опционы введены в практику этой биржи в 1987 г. Особенность Лондонской биржи металлов состоит в том, что это прежде всего рынок физический, где поставка реального товара гарантирована, все контракты подразумевают под собой реальные сделки, несмотря на то, что все они фьючерсные. На практике при приближении срока исполнения контракта стороны уточняют, будет осуществляться поставка реального металла или нет. Следует иметь в виду, что на Лондонской бирже продавец имеет право выбора как марки металла (из числа зарегистрированных на ней), которую он собирается поставить покупателю, так и пункта сдачи товара.
С самого начала своей деятельности Лондонская биржа металлов уделяет большое внимание тому, чтобы товар был высокого качества, т. е. мог использоваться практически во всех сферах его промышленного применения. Поэтому процедура регистрации металла на этой бирже включает довольно жесткие требования к физическим и химическим характеристикам металлов. Фирма, желающая зарегистрировать металл своей марки на бирже, должна предоставить соответствующее заявление в органы управления этой биржи, указав название марки, ее качественные характеристики, наименование и адрес фирмы-производителя, дать письменное обязательство, что качество металла данной марки будет поддерживаться на уровне требований биржевого контракта. Кроме того, необходимо предоставить письменные подтверждения двух-трех крупных фирм – потребителей металла (желательно членов биржи), что товар ими использовался и соответствует требованиям биржи. Обязательным также является наличие сертификатов от уполномоченных биржей лабораторий, содержащих данные полного анализа металла.
Торговля на Лондонской бирже металлов осуществляется на условиях стандартных контрактов. Объемы фьючерсных контрактов на первичный алюминий составляют 25 т, контрактов на вторичный алюминий – 20 т. Контракты на алюминий котируются в долларах США. По объемам торговли на бирже фьючерсный контракт на первичный алюминий занимает лидирующее положение, наряду с фьючерсным контрактом на медь.
Опционные контракты на Лондонской бирже основаны на вышеперечисленных фьючерсах. Опционы являются торгуемыми, цены столкновений устанавливаются в фунтах стерлингов и в долларах США. Опционы на бирже являются опционами европейского образца, т. е. их исполнение возможно только в момент истечения срока опциона. Однако для членов расчетной палаты Лондонской биржи металлов существует возможность обратной ликвидации обязательств по опциону до наступления его срока.
Сроки биржевых контрактов составляют от 3 до 27 мес. На бирже не установлены какие-либо ограничения на колебания котировок в течение торгового дня, однако существуют (с апреля 1991 г.) предельные размеры открытых позиций, при превышении которых член биржи обязан предоставить о них подробный отчет.
В России 80% производимого алюминия поставляется на экспорт, и промышленность в огромной степени зависит от конъюнктуры цен на Лондонской бирже металлов. Точнее, подобная зависимость обоюдна. Ведь каждая четвертая тонна этого металла, продаваемая в мире, выплавлена в нашей стране, и даже небольшие колебания уровня экспортного потока из России сказывается на лондонских котировках.
Так, некоторые эксперты связывают памятное падение цен на алюминий в 1996 г., кроме всего прочего, с затовариванием мирового рынка нашим металлом, объемы продаж которого начали интенсивно возрастать в 1992-1993 гг. В результате такой экспансии пострадала наша страна: средняя рентабельность производства в 1996 г. в отрасли снизилась с 16,1 до 1,1%, а объем недополученной прибыли составил 425 млрд руб. (неденоминированных).
На протяжении всего 1997 г. цена за 1 т металла на Лондонской бирже металлов колебалась около 1500 долл. Согласно прогнозам, к 2003 г. конъюнктура на рынке алюминия несколько улучшится и цена может повыситься до 1850 долл./т.
В России все попытки наладить торговлю товарными фьючерсами на алюминий оказались безуспешными. Очевидно, причинами крайне низкой ликвидности товарных фьючерсных рынков в нашей стране являются недостаточная развитость соответствующих рынков реального товара, отсутствие на этих рынках общепризнанных ценовых ориентиров, наличие однозначных тенденций к повышению в движении цен на биржевые товары.
Контрольные вопросы
1. Приведите основные характеристики биржевого товара.
2. Перечислите классы биржевых товаров.
3. Из каких групп состоит номенклатура вещественных биржевых товаров?
4. В чем заключаются тенденции развития рынка вещественных биржевых товаров?
5. Охарактеризуйте современный биржевой рынок зерновых культур.
6. Опишите нынешнее состояние биржевого рынка мяса.
7. Охарактеризуйте биржевой рынок пищевкусовых товаров.
8. Приведите характеристики экспорта и импорта шерсти.
9. В чем заключаются особенности биржевого рынка лесных товаров?
10. Охарактеризуйте ситуацию на мировом нефтяном рынке.
11. Каковы перспективы развития биржевого нефтяного рынка?
12. Назовите виды операций с нефтью и нефтепродуктами.
13. В чем заключаются особенности рынка золота? Каковы перспективы в торговле золотом?
14. Охарактеризуйте биржевой рынок цветных металлов.
|