Также существует много форм непредвиденного риска. Даже если выход какой-нибудь новости ожидаем, ее содержание может оказаться большим сюрпризом. По моим наблюдениям, большая часть шоков на рынке произошла в то время, пока рынок был открыт, но так бывает не всегда. Часто рынки действительно показывают сильные движения на открытии, так как вынуждены отыгрывать какие-то события, которые произошли в то время, пока они были закрыты. Тренд круглосуточно открытых рынков, который можно увидеть при помощи системы Globex, может оказаться полезным в этом плане но, будучи трейдерами, мы не можем бодрствовать 24 часа в сутки — мы должны спать. Кроме того, эти рынки не являются идеальными — торги на них идут обычно не слишком активно, поэтому любое движение, происходящее на них, оказывается преувеличенным. Очень часто котировки фьючерсов на индекс S&P, торгуемых на Globex, не соответствуют тому, что покажет сам индекс, когда торги на самом деле откроются. Но даже полагаясь на помощь Globex, при выходе новости вы не получите правильной цены. Но дело не в этом. Я не вижу смысла играть на вышедших новостях — довольно редко они оказывают эффект. По крайней мере какой-либо продолжительный эффект. Многие отнесутся к этому утверждению с недоверием, но факт остается фактом: «Рынок движется от одного экстремума к другому на всех временных масштабах», — и то, хорошая или плохая новость вышла, становится нерелевантным в этом контексте. Рынок просто продолжит двигаться до тех пор, пока не достигнет нового экстремума. Основные экстремумы отмечены двумя ключевыми, но связанными факторами. Первый «экстремальный» психологический фактор можно сформулировать так: «Акции должны у вас быть» (он действовал в конце 1990-х гг.), второй является его противоположностью и звучит: «Владеть акциями слишком рискованно» (как это было в середине 1970-х гг.). Эти два экстремальных тезиса определяют психологию и пики/впадины. Тот, который действует сейчас, притягивает всех на рынок. Когда все окажутся там, покупателей больше не останется и рынок пойдет вниз. Определить время формирования подобных экстремумов тяжело, но нет сомнения в том, что грядет крупное падение - возможно, оно уже началось. Аналогично тезис «владеть акциями слишком рискованно» определяет экстремальный минимум, когда на рынке никто не хочет обладать акциями, так что ему остается лишь идти вверх.
В этом контексте рынок можно сравнить с механическим устройством. Пройдя путь в одном направлении и достигнув экстремума, ему ничего не остается, кроме как начать движение в противоположную сторону.
Однако при торговле производными инструментами1 мы не можем работать на подобных больших движениях, поэтому нам приходится учитывать краткосрочную ценовую динамику. На самом деле было бы ошибкой игнорировать любой экстремум, сколь бы мелким ни был его временной масштаб, — ведь все где-то берет начало.
Вернемся к новостям. Для целей собственного трейдинга я использую их, открывая позиции в том направлении, в котором хотел изначально. Что мне действительно нравится наблюдать — так это то, как рынок положительно реагирует на «плохие» новости и отрицательно — на «хорошие». Не могу сказать, что я верю в подобную классификацию. Не существует ни плохих, ни хороших новостей: все зависит от вашего восприятия и от того, что произойдет далее. Часто очень хорошие события следуют за «плохими» новостями, а очень неприятные вещи происходят вслед за «хорошими» (см. главу 25).
Таким образом, трейдеры должны использовать новости для того, чтобы приспособиться к ситуации. Не следует какую-либо новость рассматривать как негативную — нужно лишь скорректировать размер позиции (возможно, до нуля) перед ее выходом, а затем использовать ценовую динамику в своих интересах.
Я считаю, что риск оставления позиции на ночь или на выходные меньше, чем риск поддержания их во время выхода новостей. Но чем больше период, в течение которого рынок закрыт, тем больше всего может произойти, так что это тоже необходимо учитывать.
Резюме
• Для того чтобы выиграть, вы должны минимизировать риск.
• На рынке существуют два типа риска:
1. Риск, присущий торговым инструментам, с которыми вы работаете.
2. Риск, присущий самому рынку.
• Механизм рынка заставляет цену двигаться от одного экстремума к другому. После того как экстремум достигнут, цене остается двигаться лишь в одном направлении.
